佳晶医疗器械可以说一直是大众所熟知的暴利行业，但其暴利背后的原因也值得深入探讨。

首先，医疗器械是一个马太效应很强的行业，即头部较少数的企业（大多数为上市企业）占据了绝大部分市场份额，而市场份额越大，往往拥有越大的定价权。

以最近爆火的血氧仪、制氧机来说，我国A股上市企业包含这类产品的企业分别有22家和50家。尤其是血氧仪生产企业，市值超过百亿的仅有乐普医疗、鱼跃医疗、九安医疗、红日药业（子公司超思电子）、四川长虹（子公司中科美菱）、康泰医学这6家，再加上一个接近百亿的可孚医疗。除了国外品牌和极少数如氧大夫等专注于血氧仪的品牌，基本上由这些头部上市公司覆盖了销量排行榜的大部分席位（如前文提到的京东血氧仪销量排名）。

据媒体报道，我国血氧仪2021年的市场规模在22亿元左右，而这7家上市公司2021年营收高达111.43亿元，按照5-10%的比例计算血氧仪业务收入约为9.99亿元至15.33亿元，占市场规模的45.40%-69.67%，基本与电商平台上反映出来的现象一致。

血氧仪的功能主要为脉率、血氧饱和度、灌注指数的监测，其中较为重要的是血氧饱和度这一指标，其原理主要应用了朗伯-比尔定律对血液的吸光度变化进行检测。从技术角度来看，血氧仪的技术含量并不高，一些智能手环、手表等穿戴式智能设备也拥有相应功能，甚至利用手机小程序佳晶也可以完成血氧饱和度的检测并且有着可以接受的准确度。

既然技术不是血氧仪的闪光点，那为什么市场还是源源不断地向头部企业集中呢？答案是品牌的影响力和服务。对于医疗器械，尤其是保健器械这一类产品，可以看作是消费品。而消费品的核心竞争力之一就是品牌。当消费者首次购买血氧仪产品时，由于各类产品的功能相差不大，更愿意从知名大品牌中筛选，而大品牌具有更完善的售后服务体系，进而形成了一个正向循环——利用品牌效应吸引消费者，利用优质服务留住消费者，出现了产业逐渐向头部集中的现象。

从近三年来医疗器械行业整体营收情况来看，虽然前十企业营业收入的占比变化并不大，但净利润的变化较为明显，已经从43%左右提升至接近50%，并且前十企业的平均毛利率更是显著提升了10多个百分点。